شرايط مالی ورود شركت‌ها به بورس


احتیاط؛ نیاز بورس

با شروع سومین هفته آبان ماه شاخص کل بورس تهران نیز روی خوش به خود دید و وارد محدوده یک میلیون و 300 هزار واحدی شد.

احتیاط؛ نیاز بورس

با شروع سومین هفته آبان ماه شاخص کل بورس تهران نیز روی خوش به خود دید و وارد محدوده یک میلیون و 300 هزار واحدی شد. امروز نیز این روند صعودی ادامه داشت و شاخص کل توانست در حدود 16 هزار واحد رشد کند. اما این رشدها با توجه به گذشته بازار به عقیده کارشناسان کمی عجیب است و ممکن است در نحوه سرمایه‌گذاری و معاملات مردم اختلال ایجاد کند.

برخی عقیده دارند که این رشد بازار در این روزها بی‌شباهت به رشد شاخص در سال 99 نیست و بازار می‌تواند پس از یک رشد بسیار خوب سقوط کند. اما برخی دیگر از کارشناسان و فعالان بازار سرمایه عقیده دارند که این موضوع درست نیست و شاخص از پس از ورود به محدوده 1.2 میلیونی اکنون در حال صعود است و این رشد ادامه‌دار خواهد بود.

رضا نازی، کارشناس بازار سرمایه نیز درخصوص روند بازار گفت که بازار سهام با توجه به رفتار دلار، کف‌های جدیدی خواهد ساخت. نمادهای بزرگ در قیمت‌های فعلی باقی نخواهند ماند اما به این نکته باید توجه کرد که ارزش معاملات روزانه با وجود روند صعودی در روزهای گذشته، همچنان از میانگین تاریخی پایین‌تر است و به نظر می‌رسد بازار در مسیر رکود تورمی قرار گرفته است. به نظر روند صعودی فعلی موقتی نیست و پس از رکود ۲۸ ماهه در بازار سهام با وجود ریسک‌های سیستماتیک اجتماعی و سیاسی و افزایش انتظارات تورمی بورس می‌تواند پناهگاه تورمی مناسبی برای سرمایه‌گذاران باشد. انتظار می‌رود با متعادل شدن قیمت دلار آزاد، سیاست‌گذار با یک شیب ملایم درصدد افزایش نرخ سامانه نیما بر‌اید. مضاف بر آنکه باتوجه به تجربه تاریخی، نرخ‌های جدید دلار با یک وقفه زمانی در صورت‌های مالی شرکت‌های بورسی نیز منعکس خواهند شد. در مجموع با عنایت به احتمال تغییر آرام در سیاست‌های کرونایی چینی‌ها، سبزپوشی بازار کامودیتی‌ها و افزایش قیمت دلار در بازار آزاد به نظر می‌رسد پیشرانه‌های کافی برای تغییر روند بورس وجود دارد اما سرمایه‌گذاران باید توجه کنند که صعود شارپی در بورس تهران نخواهیم داشت. البته بودجه ۱۴۰۲ نقش مهمی در ادامه روند صعودی شکل گرفته، دارد و بهبود شرایط صنایع در زمینه تعیین نرخ خوراک و عوارض صادراتی و . می‌تواند از یک سو روند تولید را بهبود بخشیده و از سوی دیگر جسارت در سمت تقاضا ایجاد کند.

مصطفی صفاری، کارشناس بازار سرمایه به فردای اقتصاد گفت: روند صعودی شکل گرفته هیجانی بوده و تداوم روند صعودی در قیمت دلار و بورس امری پیچیده است؛ اما اگر روند افزایش نرخ دلار ادامه‌دار باشد، بازار سرمایه با یک تاخیر چند ماهه به این موضوع واکنش تورمی خواهد داشت. او عنوان کرد که طی چند وقت اخیر پول‌های خارج شده از سهام و صندوق‌های درآمد ثابت به بازار طلا وارد شده است و درحالی که نرخ اوراق در بازار بدهی به بالای ۲۵ درصد رسیده است، برای خرید سهام در بازه کنونی باید کمی احتیاط کرد و به سراغ سهامی رفت که نسبت قیمت به سود (P/E) زیر ۴ واحد دارند. او همچنین درباره ریسک بودجه سال آینده معتقد بود که باید منتظر ماند و دید که دولت با کسری بودجه‌ای که در پیش خواهد داشت، چه تصمیماتی برای وضعیت نرخ خوراک، مالیات‌ها و محدودیت‌های صادراتی می‌گیرد و این موضوع می‌تواند نقش مهمی در ادامه روند صعودی بورس داشته باشد. وی همچنین درباره اهمیت تورم برای بازار سرمایه عنوان کرد که سهام تنها تورم را پوشش می‌دهد و تاثیر مثبت دیگری نخواهد داشت بلکه حتی می‌توان عنوان کرد که تورم پایین به دلیل کاهش سود بدون ریسک، اثر بهتری بر بورس خواهد گذاشت.

بازار از دریچه معاملات

شاخص کل بورس تهران دیروز یکشنبه، ۱۵ آبان‌ماه با ۱۶ هزار و ۳۵۱ واحد افزایش، در ارتفاع یک میلیون و ۳۴۴ هزار واحدی قرار گرفت. شاخص هم‌وزن با پنج هزار و ۷۸ واحد افزایش به ۳۷۹ هزار و ۸۶۲ واحد و شاخص قیمت با سه هزار و ۳۰ واحد رشد به ۲۲۶ هزار و ۶۸۸ واحد رسید. شاخص بازار اول، ۱۶ هزار و ۵۰۲ واحد و شاخص بازار دوم، ۱۸ هزار و ۸۹۲ واحد افزایش را ثبت کردند.

دیروز در معاملات بورس تهران، بیش از هفت میلیارد و ۵۵۸ میلیون سهم، حق‌تقدم و اوراق بهادار به ارزش ۳۹ هزار و ۱۵۰ میلیارد ریال معامله شد. همچنین ملی صنایع مس ایران (فملی) با ۲ هزار و ۸۴۵ واحد، معدنی و صنعتی گل گهر (کگل) با ۹۶۹ واحد، گسترش نفت و گاز پارسیان (پارسان) با ۷۰۹ واحد، شرکت سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی (شستا) با ۵۷۳ واحد، کشتیرانی جمهوری اسلامی ایران (حکشتی) با ۵۱۶ واحد، فولاد خوزستان (فخوز) با ۵۰۶ واحد و شرکت سرمایه‌گذاری غدیر (وغدیر) با ۵۰۴ واحد تاثیر مثبت بر شاخص بورس داشت.

در مقابل صنعت غذایی کورش (غکورش) با ۷۱ واحد، دشت مرغاب (غدشت) با ۳۰ واحد، تامین سرمایه نوین (تنوین) با ۲۹ واحد، کابل البرز (بالبر) با ۲۳ واحد و ملی کشت و صنعت و دامپروری پارس (زپارس) با ۱۳ واحد تاثیر منفی بر شاخص بورس به همراه داشت. بر پایه این گزارش، روز اخیر نماد گسترش سرمایه‌گذاری ایران خودرو (خگستر)، ملی صنایع مس ایران (فملی)، شرکت سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی (شستا)، سایپا (خساپا)، فولاد مبارکه ایران (فولاد)، ایران خودرو (خودرو) و پالایش نفت اصفهان (شپنا) در نمادهای پُرتراکنش قرار داشتند. گروه خودرو هم در معاملات نیز دیروز صدرنشین برترین گروه‌های صنعت شد و در این گروه یک میلیارد و ۷۷۴ میلیون برگه سهم به ارزش چهار هزار و ۸۹۰ میلیارد ریال دادوستد شد.

آخرین وضعیت شاخص فرابورس

شاخص فرابورس نیز روز یکشنبه بیش از ۱۲۷ واحد افزایش داشت و به ۱۷ هزار و ۸۳۵ واحد رسید. در این بازار بیش از چهار میلیارد و ۱۴۲ میلیون برگه سهم و اوراق مالی دادوستد شد و تعداد دفعات معاملات امروز فرابورس بیش از ۲۱۸ هزار و ۱۷۹ نوبت بود. پتروشیمی تندگویان (شگویا)، پتروشیمی زاگرس (زاگرس)، پلیمر آریا ساسول (آریا)، شرکت آهن و فولاد ارفع (ارفع)، شرکت سرمایه‌گذاری صبا تامین (صبا)، بیمه پاسارگاد (بپاس) و پالایش نفت لاوان (شاوان) با تاثیر مثبت بر شاخص فرابورس همراه بودند. همچنین پتروشیمی مارون (مارون)، بیمه سامان (بساما)، گروه کارخانجات صنعتی تبرک (تبرک)، مجتمع جهان فولاد سیرجان (فجهان)، بیمه تعاون (وتعاون) و صنعتی و معدنی شمال شرق شاهرود (کشرق) تاثیر منفی بر این شاخص داشتند.

وزن‌‌‌‌‌‌‌‌کشی ارزی در بورس /تلنگر به بازار سهام

شاید رشد نرخ ارز تلنگری است برای بازار سرمایه که به‌طور مجدد فعالان آن با ارزیابی وضعیت سهام شرکت‌‌‌‌‌‌‌‌ها، موقعیت صنایع به لحاظ بنیادی، بررسی موقعیت سهام به لحاظ ارزندگی و سایر موضوعات پیرامون سرمایه‌گذاری در بخش مولد اقتصاد کشور به‌طور مجدد محاسبات دقیقی را انجام دهند.

وزن‌‌‌‌‌‌‌‌کشی ارزی در بورس /تلنگر به بازار سهام

به گزارش اقتصادنیوز به نقل از دنیای اقتصاد، کارشناس بازار سرمایه قیمت‌گذاری چندگانه رویداد مطلوبی برای اقتصاد نیست، زیرا باعث ایجاد فساد و رانت در کشور می‌شود. در اقتصادی سالم نباید شاهد قیمت‌گذاری چندگانه باشیم اما در برخی مواقع شرایطی ایجاد می‌شود که سیاستگذاران بنا به دلایلی تصمیم بر اتخاذ این نوع تصمیم (قیمت‌‌‌‌‌‌‌‌گذاری) می‌گیرند و در ادامه نیز تبعات نامطلوب آن را می‌پذیرند. به‌طور معمول تفکر غالب بر این نوع تصمیم‌گیری بر این مهم استوار است که اثرات مطلوب بیش از اثرات نامطلوب خواهد بود. به لحاظ اقتصادی و از نگاه اقتصاددانان قیمت‌گذاری چندگانه منشأ خیلی از معضلات همانند ایجاد رانت در فضای تولید، کسب درآمد یا زیان‌‌‌‌‌‌‌‌ غیر‌معمول و غیره می‌شود که در مجموع چنین مواردی برای اقتصاد مطلوب نیست و پیامد‌‌‌‌‌‌‌‌های ناگواری به‌همراه خواهد داشت.

اکنون شاهد فاصله حدود ۳۱‌درصدی میان نرخ دلار نیمایی با قیمت ارز در بازار آزاد هستیم. صنایعی که موظف به عرضه ارز در سامانه هستند از قیمت پایین ارز نیمایی یقینا متضرر خواهند شد و در مقابل خریداران از چنین موضوعی منتفع می‌شوند. اگر در فضای اقتصاد، یک بازار متشکل یک‌‌‌‌‌‌‌‌پارچه وجود داشت و قیمت ارز تک‌نرخی بود، یقینا شرایط اقتصاد دستخوش تغییرات مطلوبی می‌شد.

در موضوع ارز یک بعد به بازار سرمایه مرتبط می‌شود، در صورتی‌که عرضه‌‌‌‌‌‌‌‌کنندگان در این سامانه عمدتا متشکل از شرکت‌های بورسی باشند؛ در واقع ضرر چنین رویدادی به بازار سرمایه بازمی‌گردد، اما باید مورد بررسی قرار گیرد که چه موضوع، دلایل و منطقی باعث‌شده که سیاستگذار به سمت قیمت‌گذاری چند‌‌‌‌‌‌‌‌گانه حرکت کند.

درخصوص اختلاف قیمتی میان نرخ دلار نیمایی، قیمت ارز در بازار آزاد و ارتباط آن با بازار سرمایه باید به این نکته توجه داشت که با توجه به اینکه بیشتر عرضه‌‌‌‌‌‌‌‌کنندگان شرکت‌های بورسی هستند، بنابراین وزن عرضه‌‌‌‌‌‌‌‌کنندگان نسبت به متقاضیان بیشتر خواهد بود.

بر این اساس هر اندازه که اختلاف میان این دو نرخ کمتر باشد، قیمت واقعی‌‌‌‌‌‌‌‌تر است. از طرفی صورت‌های مالی شرکت‌های بورسی نیز واقعی‌‌‌‌‌‌‌‌تر خواهد شد. به‌طور کلی هر اندازه که به قیمت آزاد که حاصل از عرضه و تقاضاست نزدیک‌تر شویم، صورت‌های مالی شفاف‌‌‌‌‌‌‌‌تر می‌شوند. به‌عبارتی صورت‌های مالی شرايط مالی ورود شركت‌ها به بورس واقعی‌‌‌‌‌‌‌‌تر شرکت‌های بورسی می‌تواند در تصمیم‌گیری مطلوب‌‌‌‌‌‌‌‌تر سرمایه‌‌‌‌‌‌‌‌گذاران در حوزه خرید، نگه‌‌‌‌‌‌‌‌داشت یا فروش سهام در بازار سرمایه منتهی شود.

در باب مضرات قیمت‌گذاری چندگانه به‌طور مکرر اظهاراتی از سوی کارشناسان صورت ‌گرفته‌است؛ در واقع یکی از معضلات این نوع از قیمت‌گذاری در این است که عرضه و تقاضا به شکل صحیح روی نمی‌دهد. در این شرایط عرضه‌‌‌‌‌‌‌‌کننده‌‌‌‌‌‌‌‌ای به دلیل اینکه قیمت را عادلانه نمی‌داند و به‌عبارتی کمتر از ارزش واقعی در نظر می‌گیرد، بنابراین اقدام به عرضه ارز در سامانه نخواهد کرد. در ادامه چنین اتفاقی باعث می‌شود که طرف عرضه با مشکلات متعددی مواجه‌شده و نرخ نیز به‌صورت واقعی استخراج نشود. حال باید به سمت تک‌نرخی شدن تمام کالاها، خدمات از جمله نرخ ارز حرکت کنیم؛ در واقع در چنین شرایطی عرضه و تقاضا تعیین‌کننده نرخ خواهند بود.

فارغ از این موارد مدتی می‌شود که بازار سرمایه نسبت به بازار‌‌‌‌‌‌‌‌های رقیب و موازی به لحاظ کسب بازدهی عقب ‌افتاده‌است. مشاهده می‌شود که تورم در سایر بازار‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های مالی اعم از بازار مسکن وجود دارد اما این مهم در بازار سرمایه اتفاق نیفتاده است.

شاید رشد نرخ ارز تلنگری است برای بازار سرمایه که به‌طور مجدد فعالان آن با ارزیابی وضعیت سهام شرکت‌‌‌‌‌‌‌‌ها، موقعیت صنایع به لحاظ بنیادی، بررسی موقعیت سهام به لحاظ ارزندگی و سایر موضوعات پیرامون سرمایه‌گذاری در بخش مولد اقتصاد کشور به‌طور مجدد محاسبات دقیقی را انجام دهند.

با توجه به میزان ارزندگی که در صنایع و شرکت‌های فعال بازار سهام وجود داشت، در برخی موارد حمایت‌هایی از بازار سهام صورت گرفت. مجموع عوامل ذکرشده باعث شد چند روزی بازار سرمایه با رونق همراه شود. بر این اساس انتظار می‌رود این روند و فرآیند در بازار سهام تداوم پیدا کند.

​تحلیل بنیادی سهام تاصیکو / رشد قابل توجه شرکت صدر تأمین

شرکت سرمایه گذاری صدرتأمین با وجود فعالیت در صنعت استخراج کانه های فلزی با مشکلات پیش روی شرکت های این صنعت در ماه های شرايط مالی ورود شركت‌ها به بورس اخیر به شکل مستقیم مواجه نیست. به همین دلیل سودآوری این مجموعه به جای کاهش، با رشد قابل توجه ای همراه است.

​تحلیل بنیادی سهام تاصیکو / رشد قابل توجه شرکت صدر تأمین

به گزارش اقتصادنیوز به نقل از اکوایران؛ شرکت سرمایه گذاری صدر تأمین که با نماد تاصیکو در بازار شناخته می شود در سه ماهه ابتدای سال مالی خود توانسته است سود خالص بالایی را به ثبت برساند. شرکت سرمایه گذاری صدرتأمین در سال 1378 ، با سرمایه ثبتی 100 میلیون تومان، تحت پوشش شرکت سرمایه گذاری تامین اجتماعی (شستا) به عنوان یکی از هلدینگ های تخصصی در حوزه صنایع کاشی و سرامیک در قالب سهامی خاص تأسیس شد. در سال 1387 و با توجه به سند چشم انداز شرکت سرمایه گذاری تأمین اجتماعی ، جهت گیری جدیدی برای هلدینگ صدرتامین تعیین و ورود به حوزه صنعت کانی های فلزی و غیرفلزی در دستور کار این هلدینگ قرار گرفت. صنایع معدنی در کنار پتروشیمی جز صنایع استراتژیک کشور محسوب می شود و به دلیل مزیت نسبی ایران و میزان ذخایر قابل توجه کشور ، این صنعت در دسته ی صنایع برتر و پیشرو در اقتصاد ملی می باشد. معدن و صنایع وابسته به آن حاشیه سود بسیار مناسبی نسبت به سایر صنایع دارد. ارزش بازاری نماد تاصیکو در بازار دوم بورس تهران بیش از 25 هزار میلیارد تومان است و در حال حاضر این نماد به نسبت سایر نماد های این صنعت از شرایط بهتری برخوردار است.

عملکرد مالی تاصیکو در صورت های سه ماهه و سالیانه

شرکت سرمایه گذاری صدر تأمین در 31 اردیبهشت ماه سال مالی خود را به انتها می رساند و از سمت دیگر سه ماهه ابتدایی برای سال مالی تاصیکو خرداد، تیر و مرداد ماه است. تاصیکو به دلیل فعالیت غیر مستقیم و سودآوری به وسیله سرمایه گذاری در صنایع با مشکلات و ریسک های صنایع مورد سرمایه گذاری به شکل مستقیمی مواجه نیست. برای مثال در حال حاضر شرکت های فولادی و استخراج کنندگان کانی های فلزی به دلیل کاهش نرخ فروششان و وجود مشکلات در بازاریابی محصولات در خارج از کشور با کاهش شدید سود خالص خود مواجه اند. تأثیر این واقعه در شرکت های سرمایه گذاری فعال در این صنایع به عقیده تحلیل گران پس از مدتی با شدت کمتر خود را نشان می دهد و حتی امکان دارد که تأثیر چشمگیری هم نداشته باشند.

IMG_20221105_180719_614

بسیاری از فعالان بازار سرمایه خرید سهام شرکت های سرمایه گذاری را مشابه خرید شاخص بازار و مخصوصاً شاخص صنعت می دانند و در حال حاضر که بازار با حمایت های سازمان بورس مثبت شده، اعتقاد دارند که بهترین موقعیت برای سرمایه گذاری در نماد های سرمایه گذاری است. اما از طرفی سیگنال های منفی ماه های اخیر نیز احتمالا تأثیر خود را با تأخیر در نمادهای سرمایه گذاری نشان می دهند و احتمالاً این نمادها با یک جریان منفی سیگنالی نیز روبرو باشند. صورت های سه ماهه سال جاری تاصیکو نشان می دهد که این شرکت در سال جاری به وسیله افزایش قابل توجه درآمد سود سهام و سود فروش سرمایه گذاری ها با رشد بیش از 40 برابری سودخالص سه ماهه خود به نسبت سه ماه ابتدایی سال مالی قبل مواجه است. در سه ماهه ابتدایی سال مالی گذشته سود خالص تاصیکو 36 میلیارد تومان بود اما در سه ماهه ابتدایی سال مالی جاری این معیار به هزار و 505 میلیارد تومان رسیده که رشد بالایی را در سودآوری نشان می دهد.

IMG_20221105_180716_840

صورت های مالی سال قبل تاصیکو که به 31 اردیبهشت ماه منتهی می شد نیز شرايط مالی ورود شركت‌ها به بورس با وجود رشد قیمت نماد های بازار در سال 99 و کاهش شدید سال قبل با رشد سودخالص همراه بود در صورتی که دیگرشرکت های سرمایه گذاری سال قبل را با کاهش سودآوری همراه بودند. سرمایه گذاری صدرتأمین در سال قبل 70 درصد رشد درآمد سود سهام داشت اما سود فروش سرمایه گذاری های این شرکت 87 درصد کاهش یافت و به 187 میلیارد تومان رسید. در نهایت سود خالص این شرما در سال مالی منتهی به 31 اردیبهشت امسال به نسبت سال مالی قبل آن با رشد 25 درصدی به 4 هزار و 446 میلیارد تومان رسید که نشان از توانایی این شرکت در حفظ سودآوری خود دارد.

بسته حمایتی ۱۰بندی برای بازگشت بورس/ دماسنج اقتصاد سبزرنگ می‌شود؟

بسته حمایتی ۱۰بندی برای بازگشت بورس/ دماسنج اقتصاد سبزرنگ می‌شود؟

در پی ریزش مجدد و سنگین شاخص کل بورس و نارضایتی سهامداران از سوخت‌شدن سرمایه‌های خود، مجید عشقی رئیس سازمان بورس جلسات متعددی با بازارگردان‎‌ها و هیئت‌مدیره سازمان بورس برگزار کرد تا برای وضعیت وخیم دماسنج اقتصاد کشور چاره‌ای بیندیشند.

‌به گزارش خبرنگار ایمنا، بی‌اعتمادی به بورس از دولت قبل آغاز شد و در پی آن، سهامداران ضررهای بسیار سنگین و غیرقابل بازگشتی را تجربه کردند. با نزدیک شدن به انتخاب ریاست‌جمهوری، تمام نامزدهای انتخابات برای ساماندهی به بورس به‌عنوان یکی از اهداف اصلی خود، برنامه داشتند و با روی کار آمدن سیدابراهیم رئیسی، تلاش‌ها برای بهبودی وضعیت بورس آغاز شد.

برای این کار، مسئولان دولت سیزدهم بارها برای بازار سرمایه بسته‌های حمایتی در نظر گرفتند اما دوام و تأثیر چندانی نداشت و پس از مدتی بورس به رنگ قرمز درمی‌آمد؛ البته در مقطعی کوتاه رنگ سبز به بورس بازگشت اما پایدار نبود، حتی برخی از این اقدامات نیز انجام نشد. این عوامل موجب شد تا سرمایه‌گذاران بیش از هر زمانی نسبت به بورس و تصمیمات سازمان بی‌اعتماد شوند.

همچنین برخی تصمیمات مانند تغییر چندباره دامنه نوسان موجب شد تا ریسک این بازار از هر زمانی بیشتر شود. برخی موارد دیگر مانند دخالت‌های بی‌مورد و قیمت‌گذاری دستوری، به بی‌اعتمادی سهامداران دامن زده و سهامداران برخی صنایع را که از قیمت‌گذاری دستوری تأثیر پذیرفته‌اند، به این صنایع و کلیت بازار بدبین کرده است، زیرا احتمال مجدد این اتفاق را می‌دهند و به همین دلیل محتاط‌تر عمل می‌کنند.

بسته حمایتی ۱۰ بندی برای بازگشت بورس/ دماسنج اقتصاد سبزرنگ می‌شود؟

اما اخیراً در پی شرايط مالی ورود شركت‌ها به بورس ریزش مجدد و سنگین شاخص کل بورس و نارضایتی سهامداران از سوخت شدن سرمایه‌های خود، مجید عشقی، رئیس سازمان بورس جلسات متعددی با بازارگردانان و هیئت مدیره سازمان بورس برگزار کرد تا برای وضعیت وخیم دماسنج اقتصاد کشور چاره‌ای بیندیشند که در نهایت بسته حمایتی ده بندی برای تعادل بخشی به بورس تدوین شد که موارد آن به شرح زیر است:

۱. بیمه کردن سهام حاضر در پورتفوی اشخاص حقیقی تا سقف ۱۰۰ میلیون تومان برای هر نفر (که حدود ۹۶ درصد از تعداد کدهای حقیقی فعال حاضر در بازار را تشکیل می‌دهند) از طریق انتشار عمومی اوراق تبعی و خرید توسط سرمایه‌گذاران صورت می‌گیرد.

سررسید اعمال این اوراق یک ساله بوده و مبلغ تعهد خرید ۲۰ درصد بالاتر از ارزش ترکیب سبد افراد در آخرین روز معاملاتی چهارشنبه، چهارم آبان ۱۴۰۱ می‌باشد و بر اساس ترتیباتی که سازمان بورس اعلام می‌نماید اعمال و اجرایی خواهد شد.

۲. انتشار اوراق اختیار تبعی فروش بر روی سهام موجود در صندوق‌های درآمد ثابت تا سقف ۴۰۰ هزار میلیارد ریال با تضمین اصل ارزش سبد سهام در ابتدای دوره براساس ترتیباتی که سازمان بورس اعلام می‌کند.

۳. تزریق منابع جدید توسط صندوق‌های حاکمیتی برای خرید سهام در بازار سرمایه و به‌مرور افزایش مبلغ مذکور

۴. واریز منابع مندرج در ردیف بودجه سال ۱۴۰۱ به صندوق تثبیت از روز شنبه جمعاً به مبلغ حدود ۵۰ هزار میلیارد ریال

۵. هماهنگی، نظارت و پایش مستقیم و مستمر فعالیت اشخاص حقوقی بازار سرمایه شامل شرکت‌ها و نهادهای مالی شبه‌دولتی، صندوق‌های بازنشستگی و نهادهای نظامی و حمایت این نهادها از سهام ناشران تحت مدیریت خود و توقف فروش تا زمان ثبات در بازار، انجام اقدامات حمایتی ازجمله خرید سهام و انتشار اوراق تبعی حمایتی

۶. همکاری مشترک بانک مرکزی و وزارت اقتصاد جهت مدیریت نرخ سود

همچنین با تصویب هیئت مدیره سازمان بورس نیز موارد ذیل اجرایی خواهد شد.

۷. افزایش سپرده‌گذاری مستقیم سازمان بورس نزد صندوق تثبیت

۸. محدود کردن بخش فروش بازارگردان‌ها تا اطلاع ثانوی

۹. توقف پذیره نویسی اوراق بهادار و عرضه‌های اولیه تا زمان بازگشت ثبات به بازار سرمایه

۱۰. بازگشت زمان جلسه معاملاتی در فرابورس به روال سابق از ساعت ۱۳:۰۰ به ۱۲:۳۰.

حال باید دید که این بسته حمایتی کارساز خواهد بود یا شرايط مالی ورود شركت‌ها به بورس مانند سایر اقدامات زودگذر و کوتاه مدت است؟

بسته حمایتی ۱۰ بندی برای بازگشت بورس/ دماسنج اقتصاد سبزرنگ می‌شود؟

تکلیف سهامدارانی که کمتر از ۱۰۰ میلیون تومان سرمایه دارند چه می‌شود؟

فردین آقابزرگی، کارشناس بورس درخصوص بسته حمایتی جدید سازمان بورس به خبرنگار ایمنا می‌گوید: سازوکار اجرایی برای برخی از بندهایی که در این مصوبه قید شده از جمله بیمه کردن سرمایه‌گذاری سهامدارانی که کمتر از ۱۰۰ میلیون تومان سرمایه در بورس دارند، وجود ندارد و مشخص نیست با چه سازوکاری سازمان بورس می‌خواهد این سرمایه‌ها را بیمه کند.

وی اضافه می‌کند: ایجاد محدودیت برای بازارگردان‌ها یک رفتار آزمون و خطاست که می‌توانست طی ماه‌های گذشته به آن‌ها تکلیف شود و امروز شاهد نتیجه آن باشیم. با تصمیمی که اکنون گرفته شده است به نظر می‌رسد روند حمایت از بازار سرمایه همچنان در مدار آزمون و خطا می‌چرخد.

این کارشناس بورس خاطرنشان می‌کند: علاوه بر این درخصوص اقدام حمایتی برای انتشار اوراق بیمه یا اختیار فروش تبعی، همچنین هماهنگی بین بانک مرکزی، بازار پول و بازار سرمایه برای تثبیت نرخ مؤثر سود سپرده بانکی و نرخ مؤثر اوراق باید توجه کرد که در حالی این مورد به عنوان یکی از بندهای حمایتی از سازمان مطرح شده که هم‌اکنون نرخ مؤثر اوراق بدهی نسبت به نرخ پیشین خود ۴۰ درصد رشد داشته و به آستانه ۳۰ درصد رسیده است. چطور انتظار داریم با یک کاغذ و اطلاع‌رسانی و ابلاغیه دغدغه‌های بازار سرمایه مرتفع شود!

آقابزرگی می‌گوید: بزرگ‌تر کردن صندوق تثبیت نیز دردی از بورس دوا نمی‌کند؛ در سال ۱۴۰۰ نیز قرار بود ۵۰ هزار میلیارد تومان دارایی سهام به صندوق تثبیت تزریق شود که این کار نه تنها بی‌تأثیر بود بلکه حتی انجام هم نشد. برگشت ساعت معاملات به ساعت ۱۲:۳۰ که کمتر از یک ماه است اعمال شده، ریسک‌های بازار و تردیدها در نظام معاملات را افزایش می‌دهد.

وی می‌گوید: اصلی‌ترین دغدغه‌های فعالان بورسی قیمت‌گذاری دستوری، دخل و تصرف در ترکیب تولید و فروش شرکت‌ها، قیمت گذاری بر مواد شرايط مالی ورود شركت‌ها به بورس اولیه مورد نیاز، بهره مالکانه و یا تعرفه صادرات صنعت و تولید و حجم بی حد اوراق بدهی که از پیش در بازار منتشر شده، است.

این کارشناس بازار سرمایه تصریح می‌کند: تغییر ۳۰ دقیقه‌ای ساعت فعالیت بازار تأثیر چندانی در نظام معاملاتی ندارد. در روز گذشته این موضوع منجر شد شاخص کل ۱۸۰ درجه اختلاف مدار با شاخص هم وزن داشته است. منفی بودن شاخص هم‌وزن نشان می‌دهد اساس بازار منفی است. این مصوبات یک روند برای گفتاردرمانی و بسته‌ای است که فقط در ظاهر اعلام شده و در اساس و عمق بازار تغییری ایجاد نمی‌کند.

بسته حمایتی ۱۰ بندی برای بازگشت بورس/ دماسنج اقتصاد سبزرنگ می‌شود؟

مسئولان یک‌بار هم که شده تصمیمات خود را عملی کنند

مهدی ساسانی، کارشناس دیگر بازار سرمایه درخصوص تصمیمات جدید سازمان بورس به خبرنگار ایمنا می‌گوید: هر زمانی که صحبت از صدور ۱۰ فرمان برای حمایت از بورس می‌شود، فعالان بازار ناخودآگاه به یاد ۱۰ فرمانی که طی زمستان سال گذشته توسط هیئت دولت تصویب شد، می‌افتند. بسیاری از بندهای این مصوبه اجرا نشد و این موضوع مایه تأسف فعالان بازار است.

وی اضافه می‌کند: هدف آن نیست که این مصوبات را پیش از اجرا زیر سوال ببریم اما بهتر است مسئولان یک‌بار هم که شده، تصمیماتی را که اعلام می‌کنند، عملی سازند تا اعتماد فعالان بازار را مجدداً به خود جلب کنند.

این کارشناس بازار سرمایه می‌گوید: یکی از بندهای این مصوبات به بیمه سهامداران تا سقف ۱۰۰ میلیون تومان اشاره کرده است. این اقدام مثبت موجب می‌شود افرادی که ترس ریزش بیشتر سهام را دارند با اطمینان از اینکه سهامشان به علاوه ۲۰ درصد سود بیمه شده است، از فروش احساسی و هیجانی درست بردارند، این موضوع به کسانی که می‌خواهند سمت تقاضا را تقویت کنند نیز کمک می‌کند. هر قدر سمت فروش خلوت‌تر باشد دست خریداران بازتر بوده و بازار ریسک کمتری دارد.

ساسانی با اشاره به تزریق منابع جدید به صندوق تثبیت بازار می‌گوید: قرار است این منابع شرايط مالی ورود شركت‌ها به بورس در راستای حمایت از بازار به این صندوق واریز شود که اگر اتفاق بیفتد، شرایط خوبی را برای ایفای نقش مثبت صندوق تثبیت بازار ایجاد می‌کند.

وی اضافه می‌کند: در این مصوبه اعلام شده بود که فروش بازارگردان‌ها محدود می‌شود اما در دو روز کاری هفته جاری، شاهد آن بودیم که بازارگردان‌ها کماکان سهام خود را می‌فروختند و مانع از رشد قیمت سهم‌ها می‌شدند. اگر قرار است در آینده این اتفاق بیفتد، نباید در مصوبه به آن اشاره شود یا لازم است حتماً به بازارگردان‌ها ابلاغ شود.

این کارشناس بورس تصریح می‌کند: علاوه بر این اشاره شده بود که با ربات‌ها و الگوریتم‌های مخرب برخورد می‌شود که متأسفانه در روزهای گذشته اجرایی نشده است. می‌توان گفت دو مورد از بندهای مصوبه در همین روزهای ابتدایی هنوز اجرایی نشده است.

ساسانی می‌گوید: تغییر ساعت فعالیت بازار نیز تأثیر چندانی بر بورس ندارد. در مجموع به نظر می‌رسد فقط به شرطی که این مصوبات اجرایی شرايط مالی ورود شركت‌ها به بورس شده و تأثیر آن روی تابلوی معاملات نمایان شود می‌توان به بهبود بازار امیدوار بود زیرا مصوبات کاغذی بازار سرمایه را بهبود نمی‌بخشد.

بسته حمایتی ۱۰ بندی برای بازگشت بورس/ دماسنج اقتصاد سبزرنگ می‌شود؟

سازمان بورس نمی‌تواند به فرآیند بازارگردانی ورود مستقیم داشته باشد

محمدهادی سلیمی‌زاده، مدیر روابط عمومی سازمان بورس و اوراق بهادار، در خصوص تصمیمات جدید سازمان بورس به خبرنگار ایمنا شرايط مالی ورود شركت‌ها به بورس می‌گوید: در این تصمیمات به محدودیت فروش بازارگردان‌ها اشاره شده بود. بازارگردانی آئین نامه و فرآیندی دارد که توسط هیئت مدیره و شورای عالی بورس به تصویب رسیده است. سازمان بورس نمی‌تواند به این موضوع ورود مستقیم داشته باشد زیرا دارایی‌های بازارگردان‌ها بخشی از سرمایه بخش خصوصی است. اینکه بازارگردان‌ها را مجبور کنیم چیزی به فروش نرسانند وظیفه سازمان بورس و اوراق بهادار نیست. در واقع شرکت بورس و فرابورس که واحد نظارت بر ناشران و بازارگردان‌ها را در اختیار دارد باید این وظیفه را انجام دهد.

وی اضافه می‌کند: رایزنی‌ها و تعامل با بازارگردان‌ها در حال انجام است. باید توجه داشت بسیاری از دارایی‌های کنونی بازارگردان‌ها از جنس سهام بوده و پول نقد نیست، ضمن اینکه اگر اکنون بخشی از این دارایی‌ها را در شرایط غیرعادی بازار بفروشند منجر به کاهش قیمت جدی دارایی‌های خودشان می‌شود، زیرا با فروش بخشی از دارایی در این شرایط، درصدی از کل دارایی آن‌ها افت می‌کند.

با بازارگردان‌ها صحبت شد تا در شرایط فعلی کمی صبوری کنند

مدیر روابط عمومی سازمان بورس اظهار می‌کند: این رفتار غیر عادی است و صحبت‌هایی با بازارگردان‌ها انجام شده که کمی در شرایط فعلی صبوری کنند و تا زمان بازگشت بازار به شرایط عادی فروش‌های خود را کنترل کرده و به تعویق بیندازند. همچنین قرار است منابعی برای بازارگردان‌ها تجهیز شود تا ریسک‌هایی که با آن مواجه هستند مرتفع شود.

سلیمی‌زاده خاطرنشان می‌کند: برخی از فروش‌های نامتعارف براساس گفته مدیر نظارت فرابورس در روز ابتدای هفته جاری ابطال شد. این موضوع نشان می‌دهد مصوبه‌ها در حال اجرایی شدن است. قرار نیست یک مصوبه همه بار اصلاحی بازار را بر دوش بکشد.

وی اضافه می‌کند: سازمان بورس و اوراق بهادار در قالب برنامه‌های اقدام فوری و کوتاه مدت مدیریت و کنترل فروش، برنامه میان مدت مدیریت منابع و تجهیز ذی‌نفعان از صندوق توسعه ملی، حمایت از بورس را دنبال می‌کند.

مدیر روابط عمومی سازمان بورس می‌گوید: تعیین تکلیف ماده ۹۰ اصل ۴۴، تعیین یک فرمول برای ۱۰ سال آینده نرخ خوراک توسط وزارت نفت، شفافیت مراودات شرکت نفت و پالایشگاه‌ها برای تهاتر نفت و فرآورده‌های نفتی و رفع مسئله قیمت‌گذاری دستوری که به ترتیب برای صنایع مختلف انجام می‌شود، از جمله مواردی است که در بلند مدت مشکلات بازار را به نحوی رفع می‌کند که نیازی به حمایت نداشته باشد.

بسته حمایتی ۱۰ بندی برای بازگشت بورس/ دماسنج اقتصاد سبزرنگ می‌شود؟

با ابلاغ این بسته‌های حمایتی کوچک نمی‌توان انتظار داشت همه مشکلات رفع شود

سلیمی‌زاده اظهار می‌کند: با ابلاغ این بسته‌های حمایتی کوچک نمی‌توان انتظار داشت همه مشکلات رفع شود، اما باید توجه داشت در همان بسته حمایتی ۱۰ بندی سال گذشته نیز تعیین سقف نرخ خوراک به عملکرد بسیاری از شرکت‌های بورسی کمک فراوانی کرد.

وی اضافه می‌کند: در این مدت، قیمت جهانی گاز تا پنج برابر افزایش یافت که منجر می‌شد قیمت گاز صنایع در برخی زمان‌ها به ۱۱ هزار تومان هم برسد که ورشکستگی مطلق شرکت‌های بورسی را به دنبال داشت و صنعت لاستیک، سیمان و پتروشیمی از این موضوع قطعاً متضرر می‌شدند.

مدیر روابط عمومی سازمان بورس می‌گوید: همچنین باید توجه داشت که بخشی از منابعی که از طریق صندوق تثبیت بازار سرمایه باید وارد می‌شد، به بازار تزریق شد و نمی‌توان گفت هیچ‌یک از بندهای مصوبات حمایتی عملی نشده است.

افت ۶۳ درصدی سود فولاد مبارکه به دنبال کاهش قیمت‌های جهانی

سلیمی‌زاده تاکید می‌کند: در چهار ماه اخیر قیمت جهانی بسیاری از محصولات از جمله اسلب کاهش ۴۰ درصدی داشته و همین موضوع ضرردهی شرکت‌های بزرگ بورسی همچون فولاد مبارکه را به دنبال داشته است. سود فولاد مبارکه زمستان سال گذشته ۳۰ همت بوده و در تابستان امسال به ۱۱ همت رسیده است. زمانی که سود شرکت‌ها با این روند در حال کاهش است با هیچ سازوکاری نمی‌توان از کاهش ارزش سهام آن جلوگیری کرد. بندهای این مصوبه تأثیرات متفاوتی از جمله کنترل شرایط، بهبود در کوتاه و بلند مدت شرايط مالی ورود شركت‌ها به بورس است.

وزن‌‌‌‌‌‌‌‌کشی ارزی در بورس /تلنگر به بازار سهام

شاید رشد نرخ ارز تلنگری است برای بازار سرمایه که به‌طور مجدد فعالان آن با ارزیابی وضعیت سهام شرکت‌‌‌‌‌‌‌‌ها، موقعیت صنایع به لحاظ بنیادی، بررسی موقعیت سهام به لحاظ ارزندگی و سایر موضوعات پیرامون سرمایه‌گذاری در بخش مولد اقتصاد کشور به‌طور مجدد محاسبات دقیقی را انجام دهند.

وزن‌‌‌‌‌‌‌‌کشی ارزی در بورس /تلنگر به بازار سهام

به گزارش اقتصادنیوز به نقل از دنیای اقتصاد، کارشناس بازار سرمایه قیمت‌گذاری چندگانه رویداد مطلوبی برای اقتصاد نیست، زیرا باعث ایجاد فساد و رانت در کشور می‌شود. در اقتصادی سالم نباید شاهد قیمت‌گذاری چندگانه باشیم اما در برخی مواقع شرایطی ایجاد می‌شود که سیاستگذاران بنا به دلایلی تصمیم بر اتخاذ این نوع تصمیم (قیمت‌‌‌‌‌‌‌‌گذاری) می‌گیرند و در ادامه نیز تبعات نامطلوب آن را می‌پذیرند. به‌طور معمول تفکر غالب بر این نوع تصمیم‌گیری بر این مهم استوار است که اثرات مطلوب بیش از اثرات نامطلوب خواهد بود. به لحاظ اقتصادی و از نگاه اقتصاددانان قیمت‌گذاری چندگانه منشأ خیلی از معضلات همانند ایجاد رانت در فضای تولید، کسب درآمد یا زیان‌‌‌‌‌‌‌‌ غیر‌معمول و غیره می‌شود که در مجموع چنین مواردی برای اقتصاد مطلوب نیست و پیامد‌‌‌‌‌‌‌‌های ناگواری به‌همراه خواهد داشت.

اکنون شاهد فاصله حدود ۳۱‌درصدی میان نرخ دلار نیمایی با قیمت ارز در بازار آزاد هستیم. صنایعی که موظف به عرضه ارز در سامانه هستند از قیمت پایین ارز نیمایی یقینا متضرر خواهند شد و در مقابل خریداران از چنین موضوعی منتفع می‌شوند. اگر در فضای اقتصاد، یک بازار متشکل یک‌‌‌‌‌‌‌‌پارچه وجود داشت و قیمت ارز تک‌نرخی بود، یقینا شرایط اقتصاد دستخوش تغییرات مطلوبی می‌شد.

در موضوع ارز یک بعد به بازار سرمایه مرتبط می‌شود، در صورتی‌که عرضه‌‌‌‌‌‌‌‌کنندگان در این سامانه عمدتا متشکل از شرکت‌های بورسی باشند؛ در واقع ضرر چنین رویدادی به بازار سرمایه بازمی‌گردد، اما باید مورد بررسی قرار گیرد که چه موضوع، دلایل و منطقی باعث‌شده که سیاستگذار به سمت قیمت‌گذاری چند‌‌‌‌‌‌‌‌گانه حرکت کند.

درخصوص اختلاف قیمتی میان نرخ دلار نیمایی، شرايط مالی ورود شركت‌ها به بورس قیمت ارز در بازار آزاد و ارتباط آن با بازار سرمایه باید به این نکته توجه داشت که با توجه به اینکه بیشتر عرضه‌‌‌‌‌‌‌‌کنندگان شرکت‌های بورسی هستند، بنابراین وزن عرضه‌‌‌‌‌‌‌‌کنندگان نسبت به متقاضیان بیشتر خواهد بود.

بر این اساس هر اندازه که اختلاف میان این دو نرخ کمتر باشد، قیمت واقعی‌‌‌‌‌‌‌‌تر است. از طرفی صورت‌های مالی شرکت‌های بورسی نیز واقعی‌‌‌‌‌‌‌‌تر خواهد شد. به‌طور کلی هر اندازه که به قیمت آزاد که حاصل از عرضه و تقاضاست نزدیک‌تر شویم، صورت‌های مالی شفاف‌‌‌‌‌‌‌‌تر می‌شوند. به‌عبارتی صورت‌های مالی واقعی‌‌‌‌‌‌‌‌تر شرکت‌های بورسی می‌تواند در تصمیم‌گیری مطلوب‌‌‌‌‌‌‌‌تر سرمایه‌‌‌‌‌‌‌‌گذاران در حوزه خرید، نگه‌‌‌‌‌‌‌‌داشت یا فروش سهام در بازار سرمایه منتهی شود.

در باب مضرات قیمت‌گذاری چندگانه به‌طور مکرر اظهاراتی از سوی کارشناسان صورت ‌گرفته‌است؛ در واقع یکی از معضلات این نوع از قیمت‌گذاری در این است که عرضه و تقاضا به شکل صحیح روی نمی‌دهد. در این شرایط عرضه‌‌‌‌‌‌‌‌کننده‌‌‌‌‌‌‌‌ای به دلیل اینکه قیمت را عادلانه نمی‌داند و به‌عبارتی کمتر از ارزش واقعی در نظر می‌گیرد، بنابراین اقدام به عرضه ارز در سامانه نخواهد کرد. در ادامه چنین اتفاقی باعث می‌شود که طرف عرضه با مشکلات متعددی مواجه‌شده و نرخ نیز به‌صورت واقعی استخراج نشود. حال باید به سمت تک‌نرخی شدن تمام کالاها، خدمات از جمله نرخ ارز حرکت کنیم؛ در واقع در چنین شرایطی عرضه و تقاضا تعیین‌کننده نرخ خواهند بود.

فارغ از این موارد مدتی می‌شود که بازار سرمایه نسبت به بازار‌‌‌‌‌‌‌‌های رقیب و موازی به لحاظ کسب بازدهی عقب ‌افتاده‌است. مشاهده می‌شود که تورم در سایر بازار‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های مالی اعم از بازار مسکن وجود دارد اما این مهم در بازار سرمایه اتفاق نیفتاده است.

شاید رشد نرخ ارز تلنگری است برای بازار سرمایه که به‌طور مجدد فعالان آن با ارزیابی وضعیت سهام شرکت‌‌‌‌‌‌‌‌ها، موقعیت صنایع به لحاظ بنیادی، بررسی موقعیت سهام به لحاظ ارزندگی و سایر موضوعات پیرامون سرمایه‌گذاری در بخش مولد اقتصاد کشور به‌طور مجدد محاسبات دقیقی را انجام دهند.

با توجه به میزان ارزندگی که در صنایع و شرکت‌های فعال بازار سهام وجود داشت، در برخی موارد حمایت‌هایی از بازار سهام صورت گرفت. مجموع عوامل ذکرشده باعث شد چند روزی بازار سرمایه با رونق همراه شود. بر این اساس انتظار می‌رود این روند و فرآیند در بازار سهام تداوم پیدا کند.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.